Reeleição de Lula derruba bolsa futura e testa shoppings

Quem tem ações de shoppings, de incorporadoras ou cotas de fundos imobiliários começou a semana sob pressão antes mesmo de a bolsa abrir. A reeleição de Lula, confirmada no domingo, 25, desfez em poucas horas a aposta que o mercado montou desde o primeiro turno, e quem mais tinha subido com ela é quem mais tende a devolver.

Lula venceu Flávio Bolsonaro com 51,79% dos votos válidos, contra 48,21%, segundo o Money Times. No domingo à noite, o EWZ, fundo negociado em Nova York que replica ações brasileiras, caiu cerca de 19% no after-hours, segundo o g1. Na pré-abertura desta segunda, a queda passava de 25%, segundo o InfoMoney.

Por volta das 9h, o Ibovespa futuro recuava 14,84%, para 177.215 pontos, e ficou praticamente parado, com poucos negócios. Na sexta, o índice à vista tinha fechado em 205.082 pontos. Em uma noite, a bolsa futura apagou quase 28 mil pontos, mais do que tudo o que o Ibovespa ganhou desde o primeiro turno.

O dólar volta para perto de R$ 5,43

O dólar comercial abriu em alta de 8,65%, a R$ 5,425, segundo o InfoMoney. Na sexta, tinha fechado a R$ 4,99. Para manter o mercado funcionando, a B3 ampliou duas vezes, antes das 9h15, o limite de queda diária dos contratos futuros de Ibovespa, de 10% para 15% e depois para 20%, e elevou o limite de alta do dólar futuro de 6% para 8,4%.

Na bolsa à vista, vale o circuit breaker (a pausa obrigatória do pregão). Se o Ibovespa cair 10%, as negociações param por 30 minutos. Se a queda chegar a 15% depois da volta, a pausa é de uma hora. Em 20%, a B3 decide por quanto tempo suspende, segundo o Brazil Journal.

O Valor relatou que parte do mercado não descarta atuação do Banco Central e do Tesouro para conter a volatilidade no câmbio e nos títulos públicos.

Quem mais subiu na aposta tende a devolver mais

O rali de outubro foi concentrado nas empresas que dependem da economia doméstica e de juros mais baixos. Nos dois pregões depois do primeiro turno, as ações de shoppings subiram entre 11% e 13%, contra cerca de 7% do Ibovespa, segundo relatório do JPMorgan citado pelo InfoMoney em 8 de outubro.

Os juros futuros seguiram o mesmo caminho. Camilo Marcantonio, da Charles River Capital, disse ao NeoFeed que as taxas podem devolver parte ou toda a queda de mais de 1,3 ponto percentual que acumularam depois do primeiro turno. Em pesquisa do Citi com investidores, 67% esperavam alta de mais de 1 ponto na taxa do DI para janeiro de 2029 em caso de vitória de Lula. Na sexta, essa taxa fechou em 12,6% ao ano.

Juro futuro mais alto encarece o financiamento de quem constrói e diminui o apelo do aluguel pago por imóveis, que passa a competir com um título público que rende mais. É por isso que shoppings, incorporadoras e fundos imobiliários costumam sentir primeiro.

A previsão mais dura vem de um único gestor

Um gestor de fundos de ações ouvido pelo Brazil Journal, sem ser identificado, projetou as quedas por setor. "As ações domésticas boas, como shoppings e empresas de energia, devem cair uns 20 a 30%. Varejistas, 60%. Bancos, 15%", disse.

É a estimativa de uma pessoa só, feita antes da abertura, e não um consenso de mercado. Outro gestor ouvido pelo mesmo veículo disse que "num primeiro momento, não tem comprador" e espera que a bolsa devolva toda a alta desde o primeiro turno.

Há quem veja parte do imobiliário mais protegido. Luiz Forjaz, da Legend Wealth, disse ao Seu Dinheiro que incorporadoras ligadas ao Minha Casa, Minha Vida podem encontrar suporte mesmo com juros altos. O financiamento do programa usa dinheiro do FGTS, com taxa definida pelo governo, e não pelo mercado. Já os títulos atrelados à inflação de prazo longo, como as NTN-Bs mais distantes, aparecem entre os mais vulneráveis na avaliação dele.

A Faria Lima tem testes marcados nesta semana

Na avenida que concentra bancos e gestoras da capital paulista, o calendário não para. A oferta de cotas do Kinea Allos Malls FII (KAML11), aberta em 22 de outubro, precisa captar ao menos R$ 600 milhões para que o fundo compre fatias de sete shoppings da Allos, quatro deles no estado, entre eles o Metrô Santa Cruz, na Vila Mariana.

Na quarta-feira, 28, a B3 faz o leilão da oferta da HBR Realty pelas ações da Helbor, paga em ações da própria HBR, e não em dinheiro. E a fila de cerca de 50 empresas que a B3 diz estarem prontas para abrir capital fica mais longe da porta quando a bolsa cai nessa velocidade.

O investidor agora acompanha a escolha do ministro da Fazenda e os primeiros sinais sobre os gastos de 2027, que gestores ouvidos pelo Seu Dinheiro apontam como o que vai definir o rumo dos preços. O primeiro número que importa sai às 10h, com a abertura do pregão à vista.

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