18 imobiliárias abrem balanços após eleições

Quem viu as ações de incorporadoras derreterem na segunda-feira (26) vai conhecer, nas próximas duas semanas, os primeiros números oficiais das empresas desde o tombo. O retrato chega atrasado: os balanços cobrem julho a setembro, antes do segundo turno. O que pode mexer com o preço das ações é o que as diretorias disserem sobre outubro.

Dezoito empresas do setor imobiliário listadas na B3 divulgam resultados do terceiro trimestre de 2026 entre esta quinta-feira (29) e 12 de novembro, segundo levantamento da Forbes Brasil publicado na quarta-feira (28). Todas publicam depois do fechamento do pregão. As datas batem com os calendários do Money Times e da Suno e ainda podem mudar.

A temporada ganhou peso com a eleição. No dia seguinte à reeleição de Lula, o índice das imobiliárias da B3 chegou a cair 29% durante o pregão, segundo a TradeMap, e a Cyrela fechou em queda de 44,8%, segundo o InfoMoney. Em um só dia, a Cyrela perdeu quase metade do valor na bolsa, e o balanço de 12/11 será a primeira vez que ela fala ao mercado depois disso.

A fila começa no shopping e termina na Cyrela

A Multiplan (MULT3), dona do MorumbiShopping, abre a temporada nesta quinta (29). Em 4/11 vêm Lavvi (LAVV3) e Tenda (TEND3).

O dia mais cheio é 5/11, com Eztec (EZTC3), Mitre (MTRE3), Moura Dubeux (MDNE3) e Allos (ALOS3). Direcional (DIRR3) e LOG (LOGG3), dona de galpões, divulgam em 9/11. Cury (CURY3) e Iguatemi (IGTI11) ficam para 10/11. MRV (MRVE3), Melnick (MELK3) e Plano & Plano (PLPL3), para 11/11.

O último dia, 12/11, concentra quatro empresas com sede na capital paulista: Even (EVEN3), Cyrela (CYRE3), Trisul (TRIS3) e SYN (SYNE3), que administra shoppings e escritórios.

A fila real é maior que 18. Helbor, JHSF, Tecnisa e Alphaville também marcaram 12/11, e a HBR Realty, 5/11, segundo a Suno. A Gafisa agendou o terceiro trimestre para 12/11, mas ainda deve o balanço do segundo, adiado pela quinta vez, agora para 3/11.

Os distratos já deram o primeiro sinal

Boa parte das vendas já é conhecida. No começo de outubro, as incorporadoras publicaram prévias operacionais, com lançamentos e vendas do trimestre. O balanço completo acrescenta margem, lucro, dívida e a palavra da diretoria.

O número que mais subiu foi o de distratos (cancelamentos de compras na planta). A greve da Caixa, de 10 a 29 de setembro, travou os repasses, a etapa em que o banco assume o financiamento do comprador e paga a incorporadora, segundo relatórios do Itaú BBA e do BTG Pactual citados pelo portal Portas.

Na Cury, os distratos somaram R$ 358 milhões, alta de 59% em um ano e equivalente a 15% das vendas brutas, segundo a prévia da empresa. Na Tenda, chegaram a 19,4% das vendas brutas, ante 12,5% no trimestre anterior, segundo o Itaú BBA. Na Tenda, os cancelamentos equivaleram a quase um em cada cinco reais vendidos no trimestre.

Mesmo assim, a Cury vendeu R$ 2 bilhões líquidos, 11,4% mais que um ano antes, e gerou caixa pelo 30º trimestre seguido.

A média e a alta renda venderam mais devagar

Na Cyrela, a VSO (velocidade de vendas, fatia do estoque vendida no período) foi de 13% no trimestre. Em 12 meses, caiu de 48,9% para 40,3%, e as vendas recuaram 14%, para R$ 2,1 bilhões, segundo o Money Times.

"De forma geral, a prévia veio ligeiramente abaixo das expectativas, mas sem alterar nossa visão estrutural", disse Caio Nabuco de Araujo, analista da Empiricus Research, ao comentar os números da Cyrela.

A Eztec lançou 52,9% mais no trimestre, R$ 726,5 milhões, mas vendeu R$ 522,7 milhões, praticamente o mesmo de um ano antes, segundo o Investidor10.

O estoque pronto é a conta que mais pesa

Na Eztec, o estoque somava cerca de R$ 3,5 bilhões no fim de setembro, dos quais R$ 1,1 bilhão em imóveis já prontos. Quase um terço do que a Eztec tem para vender já está construído e sem dono. Apartamento pronto parado custa condomínio e IPTU à incorporadora todo mês.

O crédito ficou mais caro depois da eleição. O Bradesco subiu a taxa mínima do financiamento imobiliário de 11,7% para 15% ao ano mais TR, segundo a Exame.

Outubro vai dominar as teleconferências

As teleconferências devem ser o primeiro teste público do pós-eleição. Analistas vão querer saber se compradores adiaram assinaturas, se os distratos voltaram ao normal com o fim da greve e se os bancos subiram os juros para quem compra na planta.

No meio da temporada, o Comitê de Política Monetária do Banco Central se reúne em 3 e 4 de novembro para decidir a Selic. A última palavra fica com a Cyrela, na noite de 12 de novembro.