SPX paga R$ 938 mi por shoppings e torre da HBR

Um fundo imobiliário da gestora SPX vai pagar R$ 937,7 milhões por fatias de dois shoppings da Grande São Paulo, um de Pernambuco e uma torre de escritórios na avenida Faria Lima. Mais da metade, R$ 562,6 milhões, sai à vista no fechamento, previsto para até 11 de novembro.

A vendedora é a HBR Realty, de Mogi das Cruzes, que acaba de assumir o controle da incorporadora Helbor. Os contratos foram assinados na quarta-feira, 4 de novembro, segundo fato relevante da companhia. O comprador é o SPX Portfólio Alfa Fundo de Investimento Imobiliário, gerido pela SPX Real Estate. O pacote reúne 20% do Mogi Shopping, em Mogi das Cruzes, 25% do Suzano Shopping, em Suzano, 50% do Patteo Olinda Shopping, em Olinda (PE), e 90,9% do Lead Corporate Faria Lima, no Itaim Bibi.

O negócio foi fechado no meio do tombo que a reeleição de Lula, em 25 de outubro, provocou nas ações do setor. No dia seguinte à votação, o índice imobiliário da B3 caiu 29% até o início da tarde, segundo a TradeMap. Em 5 de novembro, um dia depois do anúncio, a ação da HBR subia cerca de 6%, a R$ 1,90, por volta das 13h50, segundo o Seu Dinheiro.

Como o fundo vai pagar os R$ 375 milhões restantes?

O saldo de R$ 375,1 milhões será pago em quatro parcelas anuais de R$ 93,77 milhões, corrigidas pelo IPCA, a primeira um ano depois do fechamento, segundo a Exame. O dinheiro fica numa conta vinculada (escrow, conta travada que só libera os valores nas datas combinadas), com os vendedores como beneficiários. Se o comprador falhar, a parte a prazo já está separada.

O comprador é novo no mercado. O fundo foi registrado na Comissão de Valores Mobiliários (CVM) em setembro e ainda aparece como pré-operacional, segundo a Exame. É um fundo cetipado, sem cotas negociadas na bolsa, de acordo com o Seu Dinheiro. A HBR afirma que ele já captou o dinheiro necessário para honrar os pagamentos.

Um fundo que ainda nem começou a operar vai desembolsar R$ 562,6 milhões à vista por imóveis em Mogi, Suzano, Olinda e na Faria Lima.

Por que a HBR abre mão de imóveis que rendem aluguel?

O peso está nos juros. No terceiro trimestre, o resultado financeiro da HBR ficou negativo em R$ 52,2 milhões, e o prejuízo atribuído aos controladores somou R$ 28,9 milhões, segundo balanço divulgado em 5 de novembro e resumido pela TradeMap. Na operação, o quadro é outro: o resultado operacional líquido dos imóveis (NOI, o aluguel menos os custos de manter o imóvel) subiu 15,3%, para R$ 36,5 milhões.

Vender fatias de imóveis prontos já vinha reduzindo a dívida. Em março, a dívida líquida era de R$ 1,33 bilhão, ou 33,8% do valor dos imóveis para renda, ante 39,6% no fim de 2025, queda atribuída pela própria HBR a vendas anteriores de ativos. Agora, a companhia descreve o negócio com a SPX como parte da "reciclagem de ativos, disciplina financeira e otimização da estrutura de capital".

Os shoppings vendidos estão quase cheios. No fim de 2025, a ocupação média dos centros comerciais da HBR era de 93,5%, com 98,9% no Mogi Shopping e 97,8% no Suzano Shopping, segundo a Exame. O Mogi Shopping foi a porta de entrada da empresa no varejo, em 2015.

Que prédio da Faria Lima entra no pacote?

É a torre do número 4.055 da avenida, no Itaim Bibi, com 11 andares e cerca de 12,4 mil m² para locação, segundo anúncio da JLL. A fatia de 90,9% equivale a dez dos 11 andares.

A mesma fatia já teve venda anunciada. Em setembro de 2025, a HBR comunicou a venda dos dez andares, então alugados ao WeWork, por R$ 477,2 milhões, ou R$ 42,2 mil por m², a um investidor não identificado, segundo o InfoMoney. Na época, Alexandre Nakano, o CEO da HBR, descreveu o mercado ao Metro Quadrado: "É difícil vender num momento como esse, com os fundos fechados para aquisições."

Desta vez, a conversa com a SPX começou em 27 de agosto, quando a HBR assinou um memorando com exclusividade para a gestora. O aviso listava como condições a auditoria dos imóveis, aprovações societárias e o aval do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade), segundo o InfoMoney.

A agenda dos próximos dias é apertada. Na segunda-feira, 9 de novembro, as ações da HBR entregues em troca da Helbor caem na conta de quem vendeu no leilão. Até quarta, 11, o dinheiro da SPX deve entrar. E os acionistas que ficaram fora da oferta têm até 28 de novembro para entregar suas ações da Helbor.